产能严重过剩的水泥板块，乱象丛生中迎来一线希望。昨日，有消息称《水泥产业发展政策》已经修订完毕，即将公布，水泥行业新一轮兼并重组箭在弦上。西水股份等一些水泥个股应声出现涨停。“此次水泥板块的并购重组和国家节能减排、调整结构的大方向相吻合。”金元证券建材行业分析师昨日表示，“全国性以及区域中的龙头企业受益预期较大。对整个行业而言是中长期利好。”国泰君安昨日对此判断：随着调整深化，时间越往后水泥机会越大。明年2季度对未来供需判断将相当乐观，之后水泥估值提升至20倍以上。

水泥股成领涨先锋

据昨日消息公布，新的《水泥产业发展政策》已经修订完毕，有关部门将择机公布。据介绍，修订后的《政策》鼓励新型干法水泥发展为主调整为以深层次产业结构优化升级为主。在淘汰落后产能的时间表上可看到，在2012年底前，一批落后生产线将被淘汰。在2015年底前，将彻底淘汰各类落后水泥产能。

兼并重组是大势所趋。业内人士表示：在该院接受国务院委托制定的“十二五”规划中，对于水泥行业的产业集中度初步设计是，到2015年前10家企业水泥产能达到总产能的35%。按照2015年预计产量20.4亿吨计算，前10家企业水泥产量将达7亿吨。而2009年全国水泥总产量16.5亿吨，前10家企业水泥产量3.69亿吨，占比为22.6%。因此，水泥行业新一轮受消息影响，一直在底部徘徊的建材水泥板块昨日出现旱地拔葱行情。据大智慧superview数据显示，建材板块昨日主力资金净额流入22964 .88万元，占流通盘比例0.09%，成交量61275.82万股，换手率2.75%，涨幅4.33%居板块首位。和水泥相关的个股天山股份、青松建化、亚泰集团、西水股份表现较强，主力资金流入分别为2575.77万元、2543.81万元、2504.63万元、2308.09万元。其中西水股份涨停。

青松建化近期面临事件性交易机会

“其实相关政策在今年4月份讨论过。将来主要看政策的落实情况。但此次水泥板块的并购重组和国家节能减排、调整结构的大方向相吻合，应该是大势所趋。”金元证券建材行业分析师王昕昨日表示，“总体来看，全国性以及区域中的龙头企业受益预期较大。”他分析指出：在2006年，国家公布了60家重点水泥大企业。其中12家是全国性企业，另外48家是区域性的企业，这项企业发生了一些变化，但依然可重点关注。目前现存的水泥企业有5000多家，并购重组整合空间还是比较大的。目前看，并购重组或首先从竞争比较激烈、产能较过剩的华北以及江浙一带先行。

从个股看，西水股份、赛马实业昨日联袂公告称，赛马实业扩张水泥业务，收购西水股份部分资产。昨日西水股份受双重利好刺激涨停，赛马实业停牌。但他认为，淘汰落后产能，并购重组对整个行业而言是中长期利好，不是短期行情。

国泰君安昨日对此判断，2015年前10家企业水泥产能达到总产能的35%等，意味着每年新增需求6667万吨，这印证了其之前“2018年之前中国水泥需求尚不到高峰期的判断”。总体而言，认为时间越往后水泥股机会越大。明年2季度对未来供需判断将相当乐观，之后水泥估值提升至20倍以上。

国泰君案近期推荐顺序为冀东水泥、祁连山、青松建化、天山股份、海螺水泥、亚泰集团、海螺水泥。青松建化配股日趋临近，近期事件性交易性机会加大。冀东水泥仍为首配，短期未到20元持续推荐。西水卖水泥给赛马，而预期之后祁连山将收购赛马甘肃生产线。